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大跌市成比特幣試金石

2020/4/7 — 19:33

作者製圖

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上篇文章裏,我分享了衡量加密貨幣價值的方法。同樣一套準則,一樣適用於其他加密貨幣。目前在市場上約三千種的加密貨幣中,可能只有十數種是有價值,且能鮮明道出其存在意義,而我認為,以比特幣的價值最值得研究。

比特幣誕生於 2008 年,目標是針對人們對法幣機制的信任,以「點對點」的方式達致去中心化交易,是唯一一款真正去中心化的加密貨幣。但在大眾普遍對法幣抱有信任的情況下,比特幣的認受性難免會被貶低,不過正因為去中心化的特性,令其價值能在今次全球大跌市中得以體現。

疫症肆虐,所有投資產品都一窩蜂往下跌,跌幅輕則兩三成,重則一半或更多,各地政府無不出招救市,派錢刺激消費、資助中小企有之,減息,量化寬鬆等亦不陌生,種種措施都是為了拯救傳統經濟市場的產品,如貨幣、股市、債市等。而比特幣亦在這次大跌市中下跌,但在只有打壓、沒有救助之下,依然沒有跌破去年的低位,可謂相當了不起。這種生命力的建立,靠的不是政府或機構幫助,而是信任,因為在比特幣的去中心化模式裏,無人能控制一切,價格升跌所反映的是市場供求需要、信心強弱,所以,比特幣是唯一一款全靠市場供需的自然調節機制來訂立市場價值的投資工具;加上它不似其他金融投資產品有指定的收市時間,故全球的人都可以利用這特性,隨時隨地作對沖。

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有人或會質疑,假如比特幣真有如此本領,何以會隨勢下跌?其實,更好的投資工具或避險產品,都會隨大市下跌,只因投資者要調動現金流或對沖,故一同下跌並不能反映一切。到市場復甦時,誰有本事搶先彈起,方為好的投資工具。

所以,大跌市可能是一塊試金石,測試比特幣的價值所在。然而,就算了解到其價值,假如電腦或金融知識不多的投資者想購入一定數量,以分散投資風險,入場門檻亦相當高,只因比特幣要針對的是對法幣、傳統金融機構的信任,此舉不但會觸動既得利益者之神經,更會惹來影響貨幣穩定之批評,所以各國政府、金融機構在眼見利益受捐,但又不能操縱比特幣的運作之下,唯有大力打壓。目前,投資者即使在持牌的加密貨幣交易所中進行買賣,都有一定的數量限制,假如想要大額買入,要不就分成多次交易,過程中亦不一定能以現金交易,而要轉成幣幣交易,牽涉一定的電腦與金融知識;要不就尋覓可靠賣方作私人交易,但面對買賣所需的資金,不論提款抑或存款,銀行都會多加查問、阻撓,甚至取消戶口。以上種種,使這個本來就正常不過的投資行為,變成與洗黑錢、不法交易等事無異,平白蒙上一重陰影,令投資者卻步,或入市無門。

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至於比特幣能否在這場考驗中站穩,目前未免是言之尚早,且待幾個月或一年後,市場復甦時再看其表現,到時再下定論也不遲。

 

本文 4 月 7 日刊登於《明報》專欄「財科暗戰」,上為加長版
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