立場新聞 Stand News

分析:大韓航空收購韓亞 挽救錦湖韓亞的最後一著?

2020/11/20 — 21:13

作者製圖

作者製圖

日前,韓國經濟市場傳來叫人意想不到的消息 — 韓國國內最大的航空公司「大韓航空」,宣佈將會以 16 億美元,收購國內另一家航空企業「韓亞航空」。若明年底收購正式完成以後,大韓航空的實力將進一步擴大,並能以此規模,將打進全球十大航空公司之列。

消息公開以後,不少乘客至為關心的,是如果他們是韓亞航空的會員,乘坐該航空公司時儲下的飛行里數,能否在被收購以後,全數轉移至新擁有的大韓航空之內。大韓航空早前已表示,兩家航空合併後,雖然原來大韓與韓亞有不少航線重疊營運,合併後為著重整業務,不能避免地部份航線的人手需要精簡,但收購一事短期內不會影響原有韓亞航空員工的工作。

另外,縱然兩航的會員里數分屬不同集團管理 — 韓亞屬「Star Alliance」,大韓則屬「SkyTeam」,而合併以後,大韓亦表明韓亞舊會員於「Star Alliance」的里數,將可自動轉移至「SkyTeam」,不過,由於兩家公司計算積金與里數的方式有異,大韓是 $1,500 韓圜兌 1 英里,韓亞航空則是每 $1,000 韓圜兌 1 英里,轉移時,難以是一對一,大有可能是會被打折扣。

廣告

當然,除了里數與信用卡服務以外,另外叫人留意的是,這次大韓收購韓亞,對韓國的航空業將會帶來什麼變化?

首先,從收購而言,大韓航空這次行動將會橫跨一年,包括三大部份:一、大韓航空將於明年初發新股集資 22 億美元。二、大韓將會動用當中的 13 億,直接收購韓亞的股權,使大韓成為韓亞的最大股東。三、韓亞最大的債權人「韓國產業銀行」將會向大韓的母公司「韓進」注資 7.2 億,協助這單交易進行。

廣告

其次是,合併以後,韓亞原有的六架空中巴士「A380」客機將會加入大韓的行列,使兩航總加起來將擁有 16 架「A380」,但隨著航線重整,兩航加起來有大量不同種類的航機,為了減省成本,部份波音「747-400」與空中巴士「A330」或有可能被放棄,宣佈退役。

促成這次大韓收購韓亞一事,如外界報導所指,受疫情影響,旅客量急劇銳跌,韓亞的總負債額,到今年六月,已升至 128 億美元,比去年年底再多增了 33 %,絕對是韓亞需要趕急地尋求即時資金支援,挽救倒閉邊緣業務的主因。

只是,早在大韓收購韓亞之前,韓亞的債台高築的危機已廣為人知。兩個月前,韓國兩大國有銀行,「韓國產業銀行」與「韓國進出口銀行」,為了拯救韓亞,已加持其股權,多注資了 24 億美元,其成為了韓亞的最大股東,可惜,單單過去兩年已先後被注資多 33 億美元的韓亞,業務未見起色,債務更比資產高出二十多倍以上,因而一直未有賣家願意出資收購。

但,原來早於大韓決定收購韓亞,韓亞的母公司,錦湖韓亞集團於 2019 年 5 月,因韓亞財務狀況欠佳,遭評級公司調低經濟穩定性後,錦湖早已決定出售全部所持有的韓亞股權,而會長朴三求亦因管理公司業務不善,被迫辭職。就在大韓決定賣盤之際,本來去年年底,他們已收到三間不同企業的收購方案,大有挽救企業存活的可能。

一是來自韓國現代與未來資產集團,它們提出的 21 億美元收購方案;另外是開價 20 億美元,擁有濟州航空的愛敬集團有意收購韓亞;最後是擁有大韓航空股權的「韓國公司治理改善基金」,亦表明有意收購。原來大可能成事的現代與未來資產集團,到了今年 9 月收購期限到期日,卻決定退出收購,使原來以為賣盤的美夢,卻忽然落空收場。

現代與未來資產集團最後放棄收購,一來是隨著疫情蔓延以後,韓亞的負債問題比去年更趨嚴重,單是這點已足夠叫現代與未來資產集團卻步。此外,未來資產在過去半年的業務亦因疫情亮出紅燈,它們的股價下跌與主要海外房地產投資回報不如早前預期般理想,原決定再增加的海外投資,現在大部份都已被叫停。因而,自顧不暇的未來資產唯有在最後關頭,決定放棄跟現代集團合作,收購韓亞。

而且,能否挽救韓亞,亦具一點情意因素。原來韓亞的擁有人 — 錦湖集團,其實原來是一家來自韓國全羅南道光州的企業。韓國航空業一直以來都是由大韓航空壟斷,直至 1988 年漢城奧運,由於需要應付大量旅客訪韓觀光,國家因而決定放寬航權擁有者名額,容許多一間企業營運航空公司。當時,政權決定挑選了來自光州的「錦湖」,讓他們成立了「韓亞」,成為了韓國第二家航空公司。

光州這個因素,亦使同樣出身是光州,後來成為韓國總統的金大中,大力支援韓亞的發展。例如 1997 年當時大韓航空在關島發生墜機事故,其後又接連發生了多單大型意外,美國國務院便已下達指示,要求駐韓美國大使館人員不要乘坐大韓航空的航班,而就在金大中上任後,青瓦台便因而以此作理由,選擇了韓亞作為國家專用航機,抬高了韓亞的品牌位置。

而到了 2000 年代,也是來自光州的朴三求成為韓亞會長後,時任總統盧武鉉亦有繼續扶持韓亞的業務擴張,使大韓與韓亞的勢力不相伯仲。只可惜是,韓亞在會長朴三求的不善管理下,不單多次作出錯誤的投資決定,而且在韓亞經歷經營危機時,他卻不理企業財務狀況,在辭任會長那刻繼續收取大額賠償,大大增加了韓亞的負債。

到了今天,原來以為光州人能在最後關頭,保留著「大韓」的名目,因為未來資產的始創人朴炫柱,也是來自光州。只是,未來資產最終放棄了收購,讓光州最後能連繫上「韓亞」的最後機會,也失去了。

回顧韓亞的歷史,革新不斷是他們的主要精神所在,例如它們早於 1994 年便已實施了全線禁煙,後來又首次地於航機上安排了魔術表演,而且從 2007 年開始,韓亞也能連續 14 年成為韓國唯一的五星級航空公司。但最終因為債務,還有有說一個人口不達一億的國家,只有容納一家航空公司,韓亞只能面對倒閉的敗局收場。

 

報導來源:(1)(2)(3)

作者 Facebook

發表意見