金融戰升級

中美問題過去幾個月,在拜登上場後,好像進入一個靜止期,雙方雖然間中有爭端,但未至於擦槍走火。

不過隨着近日中美關係進一步惡化,美方據報已經計劃有意禁止當地的資金投資中概股(美國的退休基金早已被禁止投資相關股份),中方亦作出反制,用大數據可能泄露為理由,禁止中資股份到美國上市,滴滴出行就是最佳例證。

路透最新報道,美國證交會 (SEC) 主席下令,在批准中國企業的上市申請前,將要求披露額外訊息,包括發行人應披露運營公司,是否已明確獲得中國當局批准或拒絕在美國上市,顯示金融戰進一步升溫。

規定同時要求發行人要向投資者披露,到底上市股分,是一家空殼公司還是實體在中國運營公司的股票。(目前有九成九 ADR 上市中概股,都是以空殼 VIE 架構在美國上市)

以這樣苛刻條件,其實等同已經向中概股關上大門,企業不可能得到中國監管機構白紙黑字表明獲開綠燈,而美國當然亦要付出代價:今年以來中概股在美國集資達破紀錄近 130 億美元。

令人吃驚的是,香港已經直接捲入到這場中美金融戰中,按盈富基金最新發表通告會更改章程,將美國人士列入不得申請或購買任何基金單位,所謂美國人士正是美國公民。

公告提醒所謂美國人士,盈富基金並非合適投資工具,相信今次是香港市場首次對外資投資作出限制。

這個改變我認為事關重大,要知道盈富基金管理人道富環球投資,總部正是在美國波士頓,是全球第四大資產管理公司 ,管理資金有 3.5 萬億美元,絕對不是小型基金可以媲美。

盈富基金是 98 年政府救市後,衍生的投資工具,性質根本就是 ETF 的先驅,多年來因為成功追踪恒生指數,可以對沖香港市場投資風險,加上管理費低廉,廣受市場歡迎。

由政府一手成立,之後以市場化手段回歸市場,盈富基金可以說是香港市場化的一個代表作。今天,這個基金要史無前例對投資者身份作出限制,這對香港這個自由進出的金融市場,不能不說是重大倒退 。

今次道富的行動估計在美國,很大機會會醞釀成為被針對的對象。我估計最終道富最終在政治壓力下,會退出管理基金,甚至在極端情況,會退出中港市場。

對金融機構的另一風險,還有中方好大機會在本港通過「反制裁法」,試想像被美國制裁的官員,一旦向法院控告銀行違反「反制裁法」,銀行好大機會會負上刑責,相信日後金融機構好大機會需要二揀一,在中美兩個市場中只選一個。

香港過去作為區內最重要金融中心,是「紐倫港」中、亞洲時區最有效率,資金進出沒有限制的金融市場,背後正是大家所說「食四方飯」。

現在中美不單在政治上、甚至金融上出現「斷勾」,誠如林行止在告別專欄中說:「最自由放任的香港市場,所以會與西方制度「失聯」,主因大家心裏明白,那是政府有形之手間接介入市場運作有以致之。」

#盈富基金 #道富 #金融戰 #反制裁法 

原文刊於 財經拆局

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